硅锰：锰矿依旧坚挺 主产区降负荷生产为主

【现货】

本周盘面硅锰主力合约下跌1.28%（-84），收于6462元/吨，主力合约减仓48481手。仓单方面，昨日硅锰24211张，较上一交易日减少191张。有效预报2070张，较上一交易日持平。

主产区价格变动：6517硅锰：内蒙6190（+20）元/吨；广西6400（+20）元/吨；贵州6310（+10）元/吨；甘肃6250（+20）元/吨。

【成本】

成本方面，广西降电费的消息依旧未明朗，内蒙成本端化工焦下调50元/吨。内蒙成本6181.8(-1.1)元/吨，广西生产成本7083.7（-）元/吨，内蒙生产利润-11.8(+1.1)元/吨。

【锰矿】

天津港锰矿市场延续挺价情绪，报价坚挺，钦州港报价持续探涨。Mn44%高品块矿远期现货价格指数4.25（+0.02）美元/干吨度，Mn37%远期现货价格指数3.47（-0.02）美元/干吨度。天津港半碳酸报价31-31.5元/吨度，澳块报价36.5-37元/吨度，加蓬报价36-37元/吨度。

本期南非锰矿发运总量60.43万吨，较上周环比上升27.51%；澳大利亚锰矿发运总量11.1万吨，较上周环比上升7.98%；加蓬锰矿发运总量16.31万吨，较上周环比上升33.35%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿11.36万吨，较上周环比下降73.55%；澳大利亚锰矿8.37万吨，较上周环比下降71.27%；加蓬锰矿29.62万吨，较上周环比上升130.1%。截止12月14日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为56.42万吨，其中南非到中国的海漂量为26.45万吨；澳大利亚到中国的海漂量为24.24万吨；加蓬到中国的海漂量为5.73万吨。

库存方面，截止12月22日，天津港锰矿库存432.2万吨，环比下降24.7万吨，钦州港库存133.4万吨，环比增加0.3万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率51.78%，较上周增加1.17%；日均产量28748吨。全国硅锰产量201236吨，环比上周增加2646吨。

【需求】

五大钢种硅锰133347吨，环比上周减0.28%；日均铁水产量226.64万吨，环比下降0.22万吨；高炉开工率77.71%，环比上周下降0.60pct。华东个别钢厂展开新一轮硅锰采购，采量环比持平，南方某钢厂硅锰定价6430现金含税到厂。

【观点】

供应方面，上周硅锰产量小幅增加，以内蒙及甘肃供应回升为主，但据悉内蒙电力缺口较大，厂家仍以减负荷生产为主，宁夏同样因电力短缺，减产持续，整体硅锰产量降至历史中性水平。内蒙盈利情况继续下滑，处于盈亏平衡或微亏状态。需求方面，铁水微降，淡季下建材需求持续转差，硅锰需求难有提振。个别钢厂开展新一轮硅锰采购，采购量环比持平。成本方面，锰矿持续探涨，近期受海运费上涨以及到港减量的影响下，贸易商在长期亏损后涨价心态明显，但下游合金厂接受度一般；整体来看锰矿价格仍将继续保持坚挺，给予硅锰成本支撑，关注年末合金厂锰矿补库意愿。综合来看，硅锰处于供需双弱格局，供需关系较前期有所改善，但仍未扭转供需偏宽松的局面。而锰矿价格给予硅锰成本端企稳反弹的支撑。策略上，硅锰做多安全边际回升，逢低试多，但供需格局尚未扭转，反弹幅度受限。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。