玉米期现价格均有回落 白糖低位区间震荡运行

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收高1.6%，红海局势紧张引发航运中断担忧；市场预期美联储将在2024年初降息，这有助于刺激经济增长以及商品需求，原油上涨，带动商品价格。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2023年12月14日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为1,013,100吨，比上周低了29%，比四周均值低了33%。2024/25年度净销售量为1,000吨，一周前没有销售。

国内方面，广东港谷物高位，进口谷物低价且集中到货，供应端充足对内贸玉米挤占明显，而进口集中到货恐延续到明年一季度，玉米价格走弱预期仍在，关注年前下游市场建库阶段对内贸玉米的采购意愿。近期玉米盘面及北港玉米价格再次回落，锦州港上量增加而走货不畅，压制短期玉米价格，但贸易环节库存低位，心态变动对价格走势影响明显，且近期市场开始出现关于政策收储及进口玉米停拍传闻，亦利于贸易心态好转，关注后续贸易环节心态变化及政策方面动向。

目前东北基层售粮进度不及此前预期，卖压预期再度后移，进而压制盘面03和05合约走势，这两个合约建议逢高做空为主，07合约及远月合约建议开始逢低分批布局多单，但短期市场仍不建议过于乐观，若短期情绪致使盘面上冲过高，可再度关注逢高空近月机会。套利方面，建议关注3-7反套或5-7反套。

【白糖】

国际市场来看，短期关注需求国买船情况，关注国际原糖能否止跌。基本面来看，国际食糖供需尚未出现大的转变，快速下行的结果更多的是受市场情绪和短期供需变化影响，实际基本面变化幅度并不大，产销预期仍需时间兑现，暴跌之后，糖价或进入整理阶段，空单离场后可能出现快速反弹。中期关注巴西糖出口情况和印度食糖出口政策变化情况。

国内市场来看，郑糖出现小幅反弹，低位区间震荡运行，关注此次反弹是否有效。基本面来看，国内目前处于生产上量阶段，叠加大量进口糖和预拌粉到港影响，整体供应充足，但临近01合约交割，短期预计郑糖将走期现回归逻辑，05合约上方压力关注6450元/吨。中期看，需要重点关注消费端能否有起色，节日备货能否带动市场走货，从而为后期累库减少负担。长期看国内供需格局在转变中，牛熊转变之路，长期维持主逻辑逢高布空。

（来源：新湖期货）

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