钢材：淡季需求有韧性 钢材短期高位震荡走势

【现货和基差】

唐山钢坯-20至3660元每吨，华东螺纹-10至4000元每吨，1月和5月合约基差分别为-25和2元每吨。热卷+10至4080元每吨，热卷1月和5月合约基差-44和-50元每吨。

【利润】

近期利润环比有所下滑，电炉成本依然低于转炉成本，利润相应好于转炉。江苏螺纹长流程利润-72元每吨，江苏电炉利润-13元每吨。

【供给】

本周铁水降幅明显，铁水环比-0.22至226.64万吨。废钢日耗下降1.5万吨，铁元素供应环比下降1.7万吨。本周废钢日耗拐头向下。五大材和非五大材产量环比下降，整体供应保持季节性下降趋势。

【需求】

建筑材需求偏弱，螺纹和型钢增产增库，成交依然偏弱，需求季节性转弱明显；而热卷需求增产去库，需求环比有所好转。五大材周度表需季节性下滑24万吨。其中热卷需求表现韧性，热卷表需上升7万吨。螺纹表需下降14万吨。

【库存】

螺纹增产累库，进入季节性累库趋势。热卷增产去库。本周五大材库存增20万吨至1318万吨，其中螺纹库存+24万吨；热轧库存-9万吨。

【观点】

钢银数据总库存下降，其中建筑材累库，板材维持去库。盘面震荡走势，1-5价差下跌，盘面利润有所抬升，近期焦煤趋弱导致钢材盘面利润抬升。现货维稳走势。预计价格维持高位震荡走势，多单持有。

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