成本支撑继续减弱 沪镍强反弹动力减弱出现回调

【行情复盘】

沪镍主力合约收于129130，跌2.74%，SMM镍现货报价132500~136100，均价134300，涨2450。

【重要资讯】

据外电11月29日消息，期镍价格周三攀升，在SMM东南亚镍铬锰不锈钢产业大会上，印尼政府正式公布印尼镍价指数（INPI），开始考虑上下游利润分配问题。印尼镍价指数将于12月1日开始试行，包括印尼镍矿和NPI价格基准。印尼推出INPI的目的是为了提供更能反映国内镍价格的指数，因为目前镍矿石基准价(HPM)仍然以LME期镍为指导。

伦敦金属交易所（LME）赢得金融公司就镍交易被取消而对其提起的诉讼，英国法院裁定对冲基金Elliott败诉。

【市场逻辑】

美元指数反弹有色多数回调，锂价连创新低，而镍受印尼调整矿端定价机制消息提振，空头主动大幅减仓引发镍价显著回升后市场观望情绪再起，均令反弹步伐放缓，镍夜盘继续回调。供应来看，电积镍生产亏损面增加后续关注减产变动，需求来看，金川镍升水近期有所回升，相对需求略有转好，但其它精炼镍升水仍有小幅下调。硫酸镍价格回落至3万元下方，中间品供应改善，硫酸镍有减产预期。不锈钢减产，300系连续降库存，镍生铁成交价近期显著下移，成本支撑继续减弱。国内外镍显性库存波动反复，国内期货库存波动回升，国内现货库存则周度环比回升累库压力显现。

【交易策略】

沪镍强反弹动力减弱出现回调，上观13.5、13.8万元反弹突破意愿，关注13万元关口收复与否，不利则进一步下探12万元附近或前低支撑，短线灵活操作，谨防二次探底。近期继续关注相关品种锂的止跌情况，以及印尼镍产业变化情况。

（来源：方正中期期货）

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