库存消纳不及预期 沪锡期货大幅下挫

11月1日，沪锡期货大幅下挫，主力合约报收于203920元，跌幅达4.26%。

【消息面汇总】

上周SMM三地国内锡社会库存总量为9423吨，较前一周累库103吨，市场下游企业接货相对低迷，现货市场成交总体水平较低。

10月第4周铅蓄电池企业开工周环比小幅下降。

海外LME最新库存水平为7355吨，较上一交易日增加235吨。LME0-3M贴水至267美元/吨，较前一交易日贴水扩大20美元/吨，依然反映海外锡锭需求疲软。

机构观点

东海期货：总体而言，锡下游消费进入淡季，环比10月将出现下滑。库存方面，在进入11-12月消费淡季后，社会库存、仓单量和企业库存恐难以出现持续去化的走势，并可能因进口锡锭的流入而出现一定幅度的累库；LME库存方面，由于国内需要进口锡锭来补充供给缺口，势必分流海外交割量，伦锡库存或高位徘徊。11月，在锡精矿短缺尚未引起较大范围的减停产和锡锭供应短缺的情况下，外加进口锡锭的持续流入，沪锡价格缺乏持续上行的动力；但下游消费进入淡季，或拖累锡价走势；沪锡价格或仍以震荡为主，但警惕突破造成的震荡区间下移。进入12月，对2024中央经济工作会议可能带来的宏观情绪转多保持关注，并提防市场在多头情绪下再度炒作锡精矿短缺，带来沪锡价格的共振上行。

中信建投期货：国内制造业PMI回落至荣枯线下方，经济景气水平有待修复，拖累锡价走软。上期所锡仓单增67吨，当前全球交易所库存仍为近3年均值的1.8倍，国内社库高达7000吨，需求偏弱令库存消纳不及预期。总的来说，供应紧张预期支撑价格下方存在支撑，但受宏观前景担忧、需求拖累，锡价在支撑位的反弹高度有限。操作上，区间操作为主，短线210000之下轻仓试多，低库存企业逢低可做补库。

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