下游采购依然较为谨慎 沪锡期货盘面仍震荡下跌

【行情复盘】

沪锡震荡走弱，主力2312合约收于210980元/吨，跌2.05%。夜盘继续下跌，伦锡大幅下行。现货主流出货在212500-214000元/吨区间，均价在213250元/吨，环比跌1750元/吨。

【重要资讯】

国家能源局表示，下半年以来，我国电力需求同比增长加快，预计迎峰度冬期间，全国最高负荷较去年同期可能增加1.4亿千瓦，出现较大幅度增长。西北、华东、西南、南方区域的部分省份电力保供压力较大。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时平稳，SMM调研冶炼企业周度开工率显著增长4.06个百分点。缅甸佤邦禁矿还在继续，而选矿厂已于9月中下旬复产，9月锡矿进口数据大幅下滑，预计10月环比将略有好转。如缅甸佤邦持续停产，则矿端紧缺将会在年底显现。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。

需求方面，锡下游已步入消费旺季，实际表现略好但有限。9月锡焊料企业开工率较8月份上升2.77个百分点，预计10月受假日因素影响或将小幅下滑。10月第4周铅蓄电池企业开工周环比小幅下降。

库存方面，上期所库存显著上升，LME库存有所增加，smm社会库存周环比有所上升。

【交易策略】

精炼锡目前基本面略有好转，需求端也迎来了传统旺季，但下游采购依然较为谨慎，只在价格下跌时加大采购量。供应端因炼厂开工情况较好而维持偏宽松态势，但是未来或将收到矿端供应不足的影响。在美指影响下，沪锡盘面震荡下跌，且跌势有所扩大，建议偏空思路对待。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位200000。

（来源：方正中期期货）

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