终端需求迟迟未有好转 棉花期价仍承压下跌运行

11月1日盘中，棉花期货主力合约震荡偏弱运行，最低下探至15475元。截止发稿，棉花主力合约报15530元，跌幅1.71%。

棉花期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

五矿期货：棉花价格已大幅下跌

本轮棉花价格下跌源头是政策压力以及下游消费萎靡，并负反馈传导至籽棉价格下跌，市场情绪悲观，产业增加套保持仓形成加速下跌。在今年金九银十的消费旺季中，由于棉纱库存高企，以及纺纱利润亏损，下游纺纱厂开机率不增反降。目前产业情绪悲观，轧花厂收购谨慎，产业套保意愿强，若悲观情绪持续蔓延，籽棉收购价进一步下调，则盘面会跟随下跌。当前棉花价格已大幅下跌，并且储备棉成交率同样大幅下滑，抛储可能随时暂停，届时棉价可能会有所反弹，但预计反弹幅度不大，棉花真正止跌可能要看到下游情况好转，如纺纱利润出现，纱厂开机率回升等。

南华期货：棉花维持逢高布局空单的建议

近期新疆新棉收购加工速度明显提升，目前北疆所剩资源有限，棉农惜售情绪再起，部分轧花厂维持谨慎态度，部分小幅上调收购价格，目前机采棉收购均价多在7.5-7.7元/公斤。随着国内连续三个月的抛储，滑准税进口配额的增发，以及新棉的上市，国内棉花供给逐渐转松，而下游内需维持平淡，贸易商进一步加大力度降价抛售，但成交仍未有明显起色，内地纺企纺纱持续亏损，国储棉流拍现象增多。南华观点：短期棉价震荡调整，但中长期来看，高库存棉纱仍对下游消费形成较大压力，若终端需求迟迟未有好转，消费负反馈风险仍存，策略上维持逢高布局空单的建议。

中泰期货：棉价承压下跌运行

国内郑棉阶段性破位下跌，基本面受累于陆续增加的阶段性供给影响。当前国储棉仍在陆续投放中，昨日竞拍成交率33.52%，成交均价下跌至16377元。当前国内棉市阶段性供给宽松，新疆籽棉收购价格下跌，报7.2-7.5元/公斤。下游纺织方面，纺织纱线库存累积中，纺织品出口需求表现不佳，纺纱利润亏损中，高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决，棉价压力较大。技术上阶段性破位，关注下方60周均线是否有支撑。逻辑与观点：阶段性供给陆续增加和纺纱亏损压力与预期减产间的结构性矛盾下，棉价承压下跌运行。

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