国内供需保持良好 四季度铜价或继续高位震荡

一、行情回顾

节前最后一个交易日（9月28日），沪铜期货窄幅波动为主，主力合约报收于67240元，微涨0.09%。

二、基本面汇总

截至10月7日周六，全国主流地区铜库存环比9月28日增加2.05万吨至9.36万吨，较去年同期的8.27万吨高1.09万吨。国庆期间全国各地区的电解铜库存多数都是增加的。

印度孟买证交所将推出铜、锌、铝等有色金属的期货合约。

花旗：基准情况下，预计到2025年，铜价格将飙升约50%，平均达到每吨1.2万美元。

国际铜业研究小组：预计全球精炼铜产量将在2023年增长约3.8%，在2024年增长4.6%。

三、机构观点

南华期货：展望四季度，铜价或继续高位震荡，小幅承压。高位震荡的原因在于宏观和微观并不能达成一致。宏观方面，美联储加息进程或将走到尾声。若在四季度再加息25个基点，市场关注的热点将转向高利率持续的时间。基本面供给端的稳定有望持续，而需求端存在一定的不确定性。电网投资有望继续保持稳定的增量，房地产在保交楼政策下持续展现活力，家电在消费政策刺激下有望延续三季度的亮眼表现。电源投资方面，由于去年基数的增加，光伏投资在四季度或难以保持二三季度的增速，增量仍在。海外发达国家地产、机械制造，发展中国家电力的投资或存在一定压力。

申银万国期货：美元走强和供应增加的压力依旧限制铜价。精矿加工费持续高位，促使铜产量特别明显增加，全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资是拉动铜需求的主要行业，地产行业持续探底，国内铜供需总体保持良好。短期CU2311合约区间波动，下方支持65000，上方阻力68000。建议关注美元、下游、库存等状况。

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