白糖期货继续回调下补缺口 棉花或存一定上行空间

【白糖】

原油回调带动国际原糖小幅回落，测试下方27美分/磅支撑。北半球开榨在即，如果后期原油企稳，国际原糖的重心将再次回归印度和泰国产量问题。

国内郑糖继续回调下补缺口，资金存在分歧，关注后续资金进场方向，基本面看，尽管北方甜菜糖开榨时间提前，但是短期新季食糖上量有限，国内季末清库在即，现货继续挺价，基差较大，同时，进口糖和抛储糖仍需要加工时间，国内食糖短期仍然将维持偏紧的供需格局，预计短期糖价仍有上涨动能。下周双节前资金波动较大，建议高抛低吸。

中期来看，基差修复过程中可逐步落袋为安，关注新季甜菜糖压榨情况和抛储政策是否落地。

【棉花】

昨日凌晨美联储议息会议偏鹰，虽如期暂停加息但继续保留年内再加息一次可能，点阵图显示24年降息幅度大幅压缩，商品市场整体承压运行，郑棉跟随震荡偏弱。

现阶段，供给侧：新花上市在即，预计北疆将于下周陆续开秤，南疆稍晚或在10月初开始，开秤价和抢收预期能否兑现为近期主要运行逻辑，就目前而言市场仍对此抱有较大期待，于盘面有所支撑。此外，旧作库存紧张有所利多，但抛储和配额带来的增量亦不容忽视。需求侧：下游产业链库存、企业运营情况、订单于8月起季节性环比好转，但与往年同期仍存有较大差距，多数纱厂持续购销倒挂运行，旺季不旺多为市场共识。

短期，交易所调整保证金和涨跌停板幅度，郑棉或维持宽幅震荡运行为主，关注后续开秤价和收购情况，盘面或存一定上行空间。中期，新花集中上市后下游恐难以持续承接高价棉，叠加政策带来的供给增量以及棉纱渠道库存远超往期带来的风险，盘面或存回落风险。

（来源：新湖期货）

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