海外供需关系较弱 锌加工企业普遍对后市悲观

【行情复盘】

9月6日，沪锌偏强震荡，主力合约ZN2310收于21385元/吨，涨0.78%；0#锌主流成交价集中在21510~21710元/吨，双燕成交于21540~21750元/吨，1#锌主流成交于21440~21640元/吨。

【重要资讯】

1、截至本周一（9月4日），SMM七地锌锭库存总量为9.56万吨，较上周一（8月28日）增加0.72万吨，较上周五（9月1日）增加0.4万吨，国内库存录增。本周库存持续增加，一方面是进口锌锭到货延续，另一方面除了华东部分冶炼厂到货有所延后外，其他地区冶炼厂到货正常，带动库存增加。整体来看，原三地库存增加0.42万吨，七地库存增加0.4万吨。

2、近期多数家电板企业开工基本维持本厂先前开工状态，大型企业开工较高，而中小型企业综合开工在50%左右。考虑到终端数据通常对镀锌家电板产量呈现后置的正比指引，故三季度镀锌家电板产量或难以出现较好的回稳。

3、秘鲁7月锌产量同比增长8.6%。

4、北方镀锌企业，镀锌管大厂整体开工在8成附近，而且订单基本可以维持到年底，中小型企业相对悲观，整体矛盾点在于利润空间都在压缩，部分企业已经出现倒挂的情况。

5、截至当地时间2023年9月6日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价33.56欧元/兆瓦时，较上一交易日跌0.5欧元/兆瓦时。

【操作建议】

最新公布的美国8月非农新增就业岗位18.7万个，超出预期的17万个，但失业率上升至3.8%，大幅高于预期的3.5%，表明劳动力市场正在放缓，紧缩压力进一步缓解。

从基本面来看，近期LME锌库存大幅增加，体现出较弱的海外供需关系。从国内来看，今年“淡季更淡”的现象较为明显，下游除镀锌存在一些基建刚性需求支撑以外，氧化锌、合金则较为疲弱，加工企业普遍对后市悲观。

预计短期锌价将在海外衰退压力和国内旺季预期下回归宽震荡格局，建议锌期货多单止盈退场，期权卖出虚值看涨，如ZN2311P22000。

（来源：方正中期期货）

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