惠誉下调美债评级发酵 黄金市场看多情绪继续转弱

1、本周伦敦现货黄金震荡走弱，价格较上周下跌1.53%至1913.04美元/盎司；现货白银亦震荡回落，较上周下跌4.03%至22.677美元/盎司。本周全球主要的黄金ETF持仓较上周减仓7.16吨至1524.06吨，上周统计减仓11.26吨；全球主要的白银ETF持仓较上周增仓98吨至23284.32吨，上周统计减仓92.51吨。截止8月8日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次统计减仓11624张至427759张；非商业持仓净多数据较上次统计减仓21939张至142985张；Comex库存方面，截止8月4日黄金库存减少2.83吨至687.75吨；白银库存减仓41.97吨至8727.58吨。

2、数据方面，美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%，为2022年6月以来首次加速上升，但低于预期的3.3%；剔除波动更大的食品和能源后，7月核心CPI同比上涨4.7%，符合预期，低于前值4.8%。CPI和核心CPI回升幅度低于预期，降低了9月暂停加息的概率，理论上金融市场表现应偏乐观，实际上无论是美股还是贵金属虽有上冲表现，但后面均表现不佳，说明市场情绪仍偏向于调整。另外，市场依然聚焦美财政部三季度超规模发债问题上，惠誉下调美债评级也随之发酵，令风险偏好快速收紧。

3、本周美国7月CPI数据低于预期，暗示美联储9月加息概率继续降低，但金价表现依然偏弱，结合CFTC总持仓和非商业持仓净多，可以看出黄金市场看多情绪继续转弱。笔者认为，主要因素仍然在于美联储真正从紧缩的货币政策转向宽松的货币政策时间节点并不确定，且通胀的反复使得市场虽然预期加息周期结束，但美联储仍会维系紧缩政策，高利率环境和继续缩表，实际利率的潜在走高（或维系高位）也压制住金价走势，在此期间推动金银价格持续走高的逻辑并不顺畅。短期来看，9月暂停加息已升至90%以上，金价弱势走势或已完全消化这部分不确定性，短线或有反弹表现，但并不意味着黄金走势重回上升趋势，要考虑中期跨度转势并出现破位下跌的可能性。

（来源：光大期货）

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