成本和累库预期博弈持续 铅价震荡后或将回落

消息面

8月10日，上期所沪铅期货仓单录得38200吨，较上一交易日增加625吨；最近一周，沪铅期货仓单累计增加604吨，增加幅度为1.61%；最近一个月，沪铅期货仓单累计增加12225吨，增加幅度为47.06%。

2023年7月28日~2023年8月3日原生铅冶炼厂开工率为54.49%，较上周小幅下滑1.68个百分比。

目前来看，电动蓄电池的替换需求一般，但传统旺季下，终端消费亦不会出现走弱，且铅锭社会库存较往年偏低。

8月10日，LME铅库存录得5.59万吨，较上一日减少600吨，减少幅度为1.06%；最近一周，LME铅库存累计减少250.00吨，减少幅度为0.45%；最近一个月，LME铅库存累计增加1.01万吨，增加幅度为22.00%。

机构观点

国投安信期货：

沪铅延续高位盘整，持货商随行出货，下游采购相对谨慎，精废价差回升至150元/吨。期现价差高位，继续刺激交仓，铅锭社库仍有累库预期。但是废电瓶价格居高不下，再生铅成本强支撑。成本支撑和累库预期的博弈持续，铅价高位坚挺。目前，铅估值整体高位，静待供应或需求一侧打破僵局，1.62万元/吨仍是关键压力位，前期高位空单继续持有。

弘业期货：

国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅开工率周环比小幅回落，周产量继续相对高位。废电瓶原料供应继续偏紧，不过再生铅新增产能下，供应逐渐增加。下游消费旺季蓄电池企业开工维稳，未有进一步好转。短期原再价差缩窄至低位，铅下方支撑较强，或高位震荡。中期旺季需求恢复有限，供应逐渐修复，社会库存继续累积，铅价震荡后或仍将回落。

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