本周进口锌到货量有所减少,冶炼则因生产利润较好,除常规检修外,料炼厂整体开工率会维持较高水平。国内加工材企业开工平稳,后续随着国内传统需求旺季到来,关注加工开工能否在旺季表现超预期。
一、供应:
本周进口锌到货量有所减少,冶炼则因生产利润较好,除常规检修外,料炼厂整体开工率会维持较高水平。
二、需求:
国内加工材企业开工平稳,后续随着国内传统需求旺季到来,关注加工开工能否在旺季表现超预期。
三、库存:
截至本周五(7月21日),SMM七地锌锭库存总量为11.83万吨,较上周五(7月14日)增加0.15万吨,较本周一(7月17日)减少0.68万吨。上期所库存周环比增加4967吨至5.69万吨,同比减少44% ;LME库存周环比增加19,950至9.07万吨,同比增加25% 。
四、策略观点:
今年国内锌矿产量超预期的高,加之进口锌矿量持续保持高位,国内锌矿整体供应充足,进而可以保证炼厂稳定开工,故矛盾转移至需求端,目前国内锌需求淡季不淡,后续随着旺季到来,料国内锌锭库存将再度走低,故国内基本面有支撑。海外由于需求大幅走弱,加之供应同样稳定,锌平衡则相对过剩,故内强外弱的格局可持续,料比价维持当前水平震荡运行。
(来源:光大期货)
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