市场仍有政策预期 短期内镍价或维持区间震荡

1、供给：中国6月镍矿砂及其精矿进口量为528.88万吨，环比增加41.60%，为多年同期高位，其中菲律宾供应量快速攀升至488.81万吨，新喀里多尼亚、科特迪瓦输送量也较为领先，印尼并未输送；6月电解镍进口1.42万吨，环比增长35% ；本周印尼镍铁发往中国发货19.78万吨，环比增加32.03%，同比增加120.62%；到中国主要港口14.81万吨，环比增加6.9%，同比增加304.35%；6月中间品进口量14.4万吨，折合金属2.7万镍吨，环比增长60%；镍锍进口2.4万吨，与上月维持；6月硫酸镍进口0.74万吨，出口0.32万吨，净进口0.4万吨，环比增长227%；国内及进口均有增量。

2、 需求：不锈钢方面，本周不锈钢社会总库存周环比上升1.44%至102.67万吨，其中冷轧50.02万吨，周环比上升1.89%，热轧52.65万吨，周环比上升1.01%；佛山地区增7.3%至28万吨，无锡地区增0.3%至55.4万吨；6月不锈钢进口11.8万吨，出口34.3万吨，净出口22.5万吨，环比增加7%；冶炼利润维持低位；6月地产持续偏弱运行，新开工面积及竣工面积同比增长，施工面积及地产开发投资同比放缓，下游中6月冷柜、冰箱、空调、电梯、汽车等产量环比均走强，家用洗衣机环比走弱，7月空调和冰箱排产环比增长，且预计9月空调仍将保持一定增速。新能源汽方面，需求主要体现在合金上，不锈钢300系排产增加，三元系需求放缓。6月中国动力电池产量60116MWH，环比增长6%，装机量32896MWH，环比增长16%，增量主要体现在磷酸铁锂上；三元前驱体产量环比下降，三元材料产量基本与上月持平；据乘联会7月1-14日，新能源车市场零售 26.7 万辆，同比去年增长 7%，较上月同期下降 3%。

3、库存：本周LME库存增加210吨至37518吨，沪镍库存减少294至2490吨，社会库存减少700吨至4076吨，保税区库存维持4900吨。

4、观点：消息面，2023年7月20日，“HUAYOU”牌电解镍成功注册伦敦金属交易所交割品牌，成为LME镍品牌注册快速通道推出后的第一家受益的公司。供应方面：6月中国镍矿、镍铁、精炼镍、中间品及硫酸镍进口均环比有所增长，其中纯镍国内释放和海外进口导致供应趋向宽松。需求方面：合金仍是增量的主力所在，纯镍需求主要体现在合金上，不锈钢300系排产增加，三元系需求放缓。不锈钢方面，本周不锈钢社会总库存周环比上升1.44%至102.67万吨，供应增加叠加需求一般，不锈钢库存延续类库，但累库速度放缓，下游地产数据仍然偏弱，白色家电6月产量和7月排产延续升温，但实际需求已经前值，据产业在线，预计9月空调仍将保持一定增速。新能源汽车方面，动力电池产量及装机量来看，磷酸铁锂电池仍然优于三元，海外需求放缓，7月三元需求预计受海外销售放缓有所走弱，预计中国三元前驱体产量有所下降。价格受消息面影响有所反弹接近前高，市场仍有政策预期，叠加低库存因素基于支撑，但供需矛盾下价格继续上行压力较大，短期内或维持区间震荡。

（来源：光大期货）

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