库存处于历史低位 白糖偏强震荡的可能性较大

一、行情回顾

昨日夜盘，白糖期货继续减仓。SR309在6834-6880元之间波动，略跌0.04%。

二、基本面汇总

据外媒消息，印度甘蔗产量最高的马哈拉施特拉邦和卡纳塔克斯坦邦，种植者也担心，在作物的关键生长期，降雨不足可能会削减单产，减少糖产量。

风险管理公司Archer Consulting周一表示，截至6月30日，巴西糖厂利用ICE原糖期货套保约450万吨食糖，约占2024/25榨季预计出口量的17%。

海关总署公布数据显示，2023年6月我国进口食糖4万吨，同比减少10万吨，降幅71.43%。2023年1-6月累计进口食糖109.62万吨，同比减少66.73万吨，降幅37.84%。2022/23榨季截至6月累计进口食糖286.82万吨，同比减少72.5万吨，降幅20.18%。

咨询公司Datagro预计，巴西2023/24年度的甘蔗压榨量预计将从此前估计的5.985亿吨增加至6.065亿吨，糖产量将达到3910万吨，超过市场预期。

三、机构观点

华泰期货：昨日白糖期价维持震荡，当前国内库存持续处于历史低位，但7/8月进口量有所增加，现货价格或将震荡运行。整体来看，基本面上供应短缺的局面依然没有根本性的变化，值得留意的是下周6月进口的公布对价格的影响。预计6月进口量在10万吨左右，去年同期是14万吨。如果实际低于10万吨则利多，高于14万吨则稍微利空，不过进口的威胁主要还是得看7月进口数据是否放量。另外本周高温之下市场整体购销情绪略有回暖，现货成交有所放量，给予价格上涨的基本面支撑。下周来看进口数据发布时间可能对相对高位的价格造成影响，留意7000元/吨一线对郑糖09的压力，建议观望为主。

迈科期货：国际原糖因为恶劣天气导致市场预估全球糖产量下降，让市场再次获得了上行动能，加上周边商品市场走势带动，ICE原糖、郑糖期价走势出现上涨，外盘整体来看，波动性要强于郑糖。郑糖再次运行至7000整数关口，市场驱动糖价大幅单边波动的因素没有形成叠加，暂时维持偏强震荡的可能性较大。压力前高，支撑6864。

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