基本面现实有所承压 热卷短期内或仍区间震荡为主

7月20日盘中，热卷期货主力合约偏强运行，最高上探至3880元。截止发稿，热卷主力合约报3873元，涨幅1.04%。

热卷期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

一德期货：热卷整体呈震荡走势

现货方面，螺纹广州3860、杭州3750、北京3720，热卷上海3870、天津3860、广州3830，杭州螺纹基差9、北京-21，上海热卷基差27、天津17。螺纹盘面利润242，热卷盘面利润344。上周表需弱于预期，也弱于历年端午后需求回补力度，但产量同样与市场预期的持续回升走势不符，钢材呈现供需双弱的状态，基本面现实有所承压，但低产量和低库存叠加粗钢平控预期仍在，价格有支撑，整体呈震荡走势。

方正中期期货：热卷短期观望

7月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回落，主要是北方钢企，但钢厂库存小幅回升，南方社会库存继续累积，高频表观需求小幅回升。技术上，热卷主力连续合约目前在历史成交密集区3500-4000区间运行，日线趋势线不强，短期关注3760-3880箱体突破方向。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，政府再提5%目标，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

冠通期货：热卷短期或仍区间震荡为主

热卷产降需增，库存延续累库。供应减量主要在华北、东北地区。短期来看，钢厂检修意愿一般，唐山开工率周环比持平，随着焦炭提涨，利润有所收缩，但钢厂盈利率尚可，高炉例行检修为主，预计供应端持稳为主，下降空间有限。国内需求在淡季阶段具有一定压力，贸易商出货压力较大，库存难降；出口需求短期尚可，短期承接上半年高景气，转入下半年逐渐走弱概率较大。盘面上，今日热卷震荡运行，日内多空切换频繁，成本端双焦近期偏强，带来较好支撑，短期或仍区间震荡为主，情绪多变，操作上单边观望为宜。关注政策面动向和库存去化情况。

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