新疆减产或超预期 中短期棉价或将以宽幅震荡为主

消息面

截止至7月13日，进口棉花主要港口库存周环比减2.1%，总库存27.33万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约21.8万吨，周环比减3.1%，同比库存低17.1%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约2.95万吨，其他港口库存约2.58万吨。

据美国CFTC，截至7月7日一周美棉未点价销售合约上报总量59406张，较上周增2334张。由于产业内外持续未见新增指引因素，国际棉价维持震荡运行，oncall卖单总量持续处于近年同期低位。

截止7月14日，棉花商业总库存203.84万吨，环比上周减少13.59万吨（降幅6.25%）。其中，新疆地区商品棉125.85万吨，周环减少10.85万吨（降幅7.94%）。内地地区商品棉50.66万吨，周环比减少2.14万吨（降幅4.05%）。

截至7月13日，张家港保税区棉花总库存2.8万吨，较前一周环比减少5%；其中，保税棉2.4万吨，较前一周环比减少4%，非保税棉0.4万吨，较前一周环比减少1%。

机构观点

华融融达期货：

当前厄尔尼诺现象备受市场关注，世界气象组织曾宣布，热带太平洋地区7年来首次形成厄尔尼诺条件，未来5年内大概率出现创纪录极端高温。在当下的节点，陈棉供应偏紧、新棉减产以及籽棉抢收等预期，令市场对于棉花价格看涨情绪较高。但同时需要警惕宏观政策变化、进口棉供应增量以及下游需求负反馈对价格的影响。目前市场关于供应偏紧、减产等利多因素的预期，在盘面上已有所体现，但在宏观环境以及下游需求不确定的背景下，棉价上涨依旧面临压力。周五夜盘郑棉主力09合约持仓大幅减少逾两万手，期货价格下跌近300点，再度下破一万七整数关口，短期需关注一万七整数关口表现，若价格未能站稳，预计中短期棉价或将以宽幅震荡为主。

东吴期货：

新疆低库存和高温天气双重炒作，叠加下游纺织企业运行负反馈不显著，市场多头情绪再度被点燃。中长期来看，新疆减产或超预期，籽棉抢收预期强烈，策略上仍维持逢低布局多单，风险方面关注抛储变动。

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