钢价整体延续偏强走势,低库存为价格反弹提供了有利基础。但即时产量依然偏高,5月需求环比4月走弱,淡季库存累库,将考验旺季需求承接能力。市场可能再次呈现淡季交易预期,旺季交易现实的逻辑。考虑前期跌幅较大,短期资金继续博弈可能的宽松政策,延续反弹走势。
【现货和基差】
唐山钢坯-30至3470元每吨。唐山周末因限产预期,钢坯和带钢拉涨,昨日稍有回落。周一现货补涨,华东螺纹+60至3680元每吨,10月合约基差42元每吨。热轧+60至3890元每吨,10月合约基差105元每吨。
【利润】
本周价格上涨,利润有所走扩,电炉作为产量边际调节量,弱需求下,螺纹价格难以超过电炉成本。昨日沙钢废钢上涨50元,电炉成本上升,短期有利于价格反弹。
【供给】
钢厂产量止跌,铁水产量环比-0.7万吨至240.8万吨。同比22年均值增长6%。五大品种产量环比增加0.89万吨,同比22年均值下降2%,其中螺纹增产3万吨至273万吨,同比22年均值下降4%;热轧持续减产,环比-5万吨至310万吨,跟22年均值持平。五大品种由于减产较多,整体库存水平不高,本周保持较好的去库水平。今年铁水更多往五大品种外的钢材倾斜,五大材以外的型钢,带钢库存较高。
【需求】
本周螺纹钢表需+14至311万吨;热轧表需+0.49至318.78万吨;五大品种表需+8.85至988万吨。周产量持平,表需增加,实际需求环比有所上升。
【库存】
五大品种库存去库增加(环比-63)。其中螺纹去库(-38),同时热卷结束累库,转为去库(-8.7)。五大材库存同比降幅明显。但今年铁水更多流向五大材以外的其他钢材,其他钢材的产量维持较高水平,库存有同比持平走势。
【观点】
钢价整体延续偏强走势,低库存为价格反弹提供了有利基础。但即时产量依然偏高,5月需求环比4月走弱,淡季库存累库,将考验旺季需求承接能力。市场可能再次呈现淡季交易预期,旺季交易现实的逻辑。考虑前期跌幅较大,短期资金继续博弈可能的宽松政策,延续反弹走势。操作上不建议追多,暂观望为主,后期重点关注政策对市场预期影响。
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