全球供需处于过剩阶段 短期锡价维持震荡为主

一、供应：

据SMM调研，本周锡冶炼周度开工率为54.17%，环比持平。另本周国内进口锡继续到货，多家国内仓库反馈有进口锡入库，国内整体供依然维持相对高的水平。

二、需求：

国内焊锡企业加工费低，生产利润较差，企业3季度预期订单难有明显好转，国内大型焊锡企业订单同比仍可正增长，增长主要来源自新能源以及光伏行业。而中小型企业则以销定产，由于今年电子订单同比跌幅近20~30%，也导致企业开工率同比大幅降低。

三、库存：

上期所库存周环比增加122吨至9，037吨，同比增加234%；LME周环比增加45吨至1，970吨，同比减少32.88%。

四、策略观点：

锡供应扰动频繁，无论是国内广西炼厂突发检修，还是缅甸佤邦矿计划停产整顿，均一定程度提振锡价，但由于全球锡需求仍在探底，锡全球供需平衡仍处于过剩阶段，短期锡价维持震荡为主，趋势上行的启动点来自于电子需求的见底回升。

（来源：光大期货）

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