5月31日,SMM1#锡207250元/吨,环比下跌3250元/吨;现货升水350元/吨,环比下跌50元/吨。近期锡价上涨较快,下游采购需求明显走弱。
【现货】
5月31日,SMM1#锡207250元/吨,环比下跌3250元/吨;现货升水350元/吨,环比下跌50元/吨。近期锡价上涨较快,下游采购需求明显走弱。
【供应】
4月锡矿进口18671吨,环比减少14.85%,1-4月累计进口74171吨,累计同比减少29.1%。其中缅甸地区进口锡矿14842吨,环比减少11.58%,累计进口锡矿55759吨,同比减少32.55%。4月国内精炼锡产量14945吨,环比减少1.12%,同比减少1.05%,4月精锡企业开工率63.37%,环比减少0.72%,同比减少3.02%。上周西南某冶炼企业表示进入检修状态,检修将持续1个半月左右,原料紧缺叠加某大厂检修,国内锡锭产量或已进入拐点
【需求及库存】
焊锡企业4月开工率81%,月环比不变,仍未恢复至春节前水平。其中大型企业开工率86.1%,环比减少0.1%,中型企业开工率70.7%,环比减少0.5%,小型企业开工率52.2%,环比上升0.7%。4月份国内焊料企业产量和开工率均总体较3月份变动不大,多数焊料企业反馈,企业在4月份的订单情况较3月份未有明显转变,且市场中订单情况较去年仍有约3-4成的降幅。截止5月31日,LME库存1895吨,环比减少30吨;上期所仓单库存8221吨,环比减少52吨;精锡社会库存10702吨,环比减少590吨;4月企业库存3860吨,环比减少950吨。
【逻辑】
基本面方面,锡矿紧张情况延续,冶炼厂陆续减停产操作,供应端边际收缩,但目前高库存水平下维持宽松格局,缅甸锡矿政策再出指引文件,引发市场对原料供应担忧,后续跟踪缅甸锡矿政策。需求方面,有半导体行业周期回暖预期,同时终端产量及出货皆有抬头迹象,但终端仍处于主动去库存阶段,仍未反馈至锡下游焊锡环节,焊锡订单未有明显提振,需求依旧偏弱。综上所述,预期短期锡价在缅甸锡矿政策及宏观回暖影响下偏强运行,但弱现实及高库存抑制上涨幅度,后续关注半导体需求是否回暖专递至焊锡消费及宏观方面扰动。
【操作建议】
观望。
【短期观点】
谨慎偏多。
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