企业悲观氛围较高 预计铜价维持震荡运行为主

消息面

上交易日（5月9日）LME库存上涨0.13万吨至7.17万吨。SHFE库存较前一交易日下降0.07万吨至5.28万吨。

秘鲁能源矿业部周二表示，秘鲁3月份的铜产量达到219275吨，因为大型铜矿在年初社会动荡造成停工后已经恢复运营。第一季度秘鲁铜产量为615514吨，比2022年同期增长11.2%。2月份，嘉能可的安塔帕克伊铜矿以及五矿资源旗下的拉斯班巴斯铜矿的产量大幅降低，因为国内抗议活动导致一条关键公路被封锁。不过3月份南方铜业的产量同比增长了近80%，而安塔帕克伊的产量增长了65%，Cerro Verde的产量增长了7.3%。

海关总署数据显示，中国4月未锻轧铝及铝材出口46.18万吨，3月为49.74万吨。中国4月铜矿砂及其精矿进口210.3万吨，3月为202.1万吨。中国4月未锻轧铜及铜材进口407293.5吨，3月为408174.1吨。

机构观点

物产中大期货：

宏观方面，美国4月新增非农就业25.3万人，高于预期，就业市场依旧强劲，打击了对美联储的降息预期，但同时也在一定程度上缓解了市场由于美国三家银行相继倒闭而产生的担忧情绪，美国经济仍具有韧性，铜价支撑压力并存。基本面方面，上游铜矿供应恢复，刚果金TFM矿特许使用金问题解决后，将有20万吨湿法铜陆续运到国内，利空铜价。节后由于铜价大幅下挫，电精铜杆企业订单增量明显，叠加精废价差收窄，利好精铜消费，提供支撑。预计铜价震荡运行，等待4月美国CPI和PPI通胀数据。

方正中期期货：

随着市场对利空情绪的消化，近期铜市出现企稳反弹的迹象。展望后市，我们认为此轮反弹偏短期情绪的修复，后市持续性仍较有限。从宏观面来看，当前美联储加息见顶甚至降息的预期正在不断升温，提振短期情绪，不过历史经验表明铜价与联邦利率通常是正相关的关系。从基本面来看，上游精炼铜在4月产量创单月历史新高，5、6月份虽检修企业增加，但预计仍保持五年高位，供应宽松趋势已成定局。而下游在四月“旺季不旺”后，五月消费进一步走弱，铜材开工和终端订单均出现下滑的迹象，企业悲观氛围较高。综上，宏观不确定和基本面走弱的背景下，铜价短期反弹力度有限，操作上仍以逢高沽空为主。

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