供应从偏紧逐步向宽松转变 纯碱期价将偏弱运行

【行情复盘】

夜盘，SA2309合约下跌，截止收盘，期价收于2346元/吨，期价下跌63元/吨，跌幅2.62%。

【重要资讯】

现货方面：10日现货市场稳中偏弱运行，华北地区重质纯碱稳定在3150元/吨，华东重质纯碱稳定在3100元/吨，华中重质纯碱稳定在3050元/吨，西北重质纯碱稳定在2680元/吨。

供应方面：湖北双环纯碱装置恢复中，河南骏化纯碱装置开工负荷提升，纯碱厂家整体开工负荷维持9成以上。截止到2023年4月6日，周内纯碱整体开工率91.57%，环比降2.21%。周内纯碱产量61.18万吨，环比下降1.48万吨，下降2.36%。

需求方面：重碱下游需求变动不大，轻碱下游需求低迷，中下游用户目前多随用随采，对纯碱压价情绪明显。短期国内纯碱现货市场或延续弱势运行。截至2023年4月6日，全国浮法玻璃日产量为15.93万吨，环比+0.63%，全国浮法玻璃产量111.4万吨，环比+0.49%，同比-7.26%。浮法玻璃行业开工率为79.14%，环比+0.33个百分点。浮法玻璃行业产能利用率为79.22%，环比+0.5个百分点。

库存方面：当前供应端增量依旧有限，而需求维持稳中有增的情况下，纯碱生产企业库存依旧是维持在较低水平，截止到2023年4月4日，本周国内纯碱厂家总库存31.25万吨，环比增加6.02万吨，上涨23.86%。其中，轻质纯碱19.72万吨，环比增4.2万吨，重碱11.53万吨，环比增1.82万吨。

利润方面：截至2023年4月6日，中国氨碱法纯碱理论利润1069元/吨，较上周下跌40元/吨，跌幅3.61%。周内轻质纯碱价格下跌，致使利润下降趋势。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1841.60元/吨，环比-33元/吨，跌幅1.76%，周内氯化铵价格继续下移，同时轻碱价格延续弱势，致使纯碱双吨利润继续下降。

【交易策略】

从供应的角度来看，上周纯碱生产企业开工率下滑，供应小幅收缩，需求并未出现大幅波动，但库存大幅增加，特别是轻碱库存大幅增加，从库存数据可以看出当前轻碱需求疲弱。轻碱现货价格的下跌带动重碱现货稳中偏弱，进而反映在盘面上期价走低。09合约主要面临下半年纯碱装置投产的压力，纯碱的供应从偏紧逐步向宽松转变，期价上行动能偏弱，但09合约大幅贴水现货，盘面已经提前计价供应偏宽松的预期，短期期价将偏弱运行。

（来源：方正中期期货）