焦煤：关注需求和粗钢压减动向 短期正套对待

【期现】

截至4月11日，主力合约收盘价报1726元，环比上涨29元，主焦煤（介休）沙河驿报1900元，环比下跌40元，期货贴水174元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1765元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1728元，环比下跌30元，期货贴水（蒙3）39元。需求未有好转，煤矿出货整体不佳，库存压力较大，主产地部分煤矿价格继续下跌。部分地区气煤跌幅较大，性价比凸显，成交开始好转。

【供给】

近日产地个别煤矿因换工作面或事故等因素影响产量受限，多数煤矿维持正常开工，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少3.71万吨至929.87万吨，产能利用率周环比下降0.37%至92.36%。

【需求】

截至4月6日，247家钢厂焦炭日均产量47.6万吨，环比上涨0.2万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.5万吨，环比上涨0.5万吨。焦炭利润向好，环保影响较弱，焦化厂积极开工为主，产地开工保持回升态势。

【库存】

截至4月6日，全样本独立焦企焦煤库存893.7万吨，环比减少46.3万吨，247家钢厂焦煤库存819.8万吨，环比下降17.9万吨。下游采购积极性下降，焦企多按需采购为主，而中间环节的贸易商及洗煤厂持观望态度，采购趋于谨慎。

【观点】

焦煤国内供给快速回升，进口煤维持平稳，下游焦炭第二轮提降落地，后市仍有继续下跌风险，焦企有意控制到货情况，贸易商需求多持观望态度，煤矿降价后出货没有明显好转，价格继续向下调整，但部分煤种下跌后出货有所好转，关注下游需求变化和粗钢压减动向，短期正套对待。

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