基本面宽松使反弹空间有限 菜籽油继续累库

3月16日，国内商品期货大面积飘绿，油脂油料多数下跌。截止发稿，菜籽油主力合约下跌3.11%，报8804.00元/吨。

上周沿海地区主要油厂菜籽库存为41.8万吨，菜粕库存为5.75万吨，未执行合同为28.8万吨；1-3月沿海地区进口菜籽到港数量为35.5船，约228.5万吨，近5年全年菜籽进口量均值为304.19万吨；澳新银行预计原油价格将在今年下半年突破100美元/桶；3月15日豆粕、进口菜油、白糖、菜粕现货价格全线下跌。

基本面上，据五矿期货介绍，江苏四级菜油报9750（-20）元/吨。目前豆油库存变化不大，棕榈油及菜油小幅去库。国内菜油虽库存偏低，但近期到港预期高，库存预计将持续累积。短期国内油脂整体预计延续区间震荡，套利方面，空菜油多棕榈油头寸仍可继续持有。

展望后市，大越期货观点：油脂价格高位回落，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，疫情放开后需求逐步稳定，整体油脂消费有所增加。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂宽幅震荡。硅谷银行问题造成恐慌情绪蔓延，外盘价格回落，短期逢高抛空或观望。菜籽油OI2305：9100附近反弹抛空。

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