短期基本面改善有限 沪铝期货维持震荡格局不变

一、行情回顾

昨日，沪铝期货低开高走小幅震荡反弹，截至收盘主力2304合约报收于18675元/吨，环比上涨1.16%。

二、基本面汇总

2023年2月国内共11个铝项目开工、投产。其中，双元铝业六盘水双元铝业技改项目、东莞市铝灰渣资源化利用项目、广投北海绿色生态铝项目等8个铝相关项目开工；安康市白河县年产1万吨挤压型铝型材生产线等3个铝相关项目投产。

近期美国宣布从3月10日起对俄铝施行200%进口关税的制裁政策，暂停境内LME仓库对俄罗斯原铝、铜、铅、镍及特种铝合金的新舱单注册。

2023年2月国内铝加工行业综合PMI指数环比上涨34.3个百分点至69.6%，2月全国铝加工企业基本处于季节性开工提升的趋势。

截止2月27日，国内电解铝社会库存约125.1万吨，延续累积1.3万吨，垒库节奏放缓。

三、机构观点

中泰期货：短期库存累库压力仍存，现货表现偏弱，宏观上内外表现分化，国内经济修复，海外美元走势强劲，市场情绪起伏较大，因基本面改善有限，预计短期铝价震荡；中期因当前经济衰退情绪较弱，云南减产、旺季需求提振，供需预期改善，建议逢低做多。

国投安信期货：云南减产令电解铝运行产能回到一年来低位，现货反馈消费尚显一般，季节性去库时点来临，关注库存变化。沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，恰逢两会政策窗口期且旺季存在明显供需缺口，维持回调后多单布局以及跨期正套思路。

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