棉农植棉意愿有所降低 中短期棉花维持偏强震荡

一、行情回顾

昨日，棉花期货延续震荡走势，主力合约报收于14710，涨幅达2.12%。

二、基本面汇总

截止2月24日，棉花商业总库存422.45万吨，环比上周减少2.83万吨（降幅0.67%）。其中，新疆地区商品棉365.72万吨，周环比减少3.86万吨（降幅01.04%）；内地地区国产商品棉34.80万吨。

截至2月24日，美棉ON-call未点价卖出订单66110手，环比增加1253手；未点价买入订单50958手，环比减少491手。

据USDA，17至23日美国22/23年度新花分级检验0.95万吨，75.6％达ICE交易要求，较前周降7.5百分点。年度累计分检318.48万吨，同比减幅17%。82.3%达交易要求。

2022/23年度，全球棉花产量和消费环比调低，但产量调低幅度大于需求调低幅度。全球棉花产量环比减少23万吨，全球消费量环比减少5万吨，全球棉花期末库存小幅调低18万吨。

三、机构观点

新湖期货：迈入3月，“金三银四”传统消费旺季来临叠加PMI指数超预期，郑棉在整体需求向好的预期下大幅上涨，突破14000-14500元/吨的震荡区间上沿。现阶段，需求端，“金三银四”近在眼前，虽然下游不如之前强预期般火爆但整体表现尚可，国内消费处于温和复苏状态，叠加PMI指数超预期，增强市场信心。供应端，由于去年棉花种植端高成本低售价，棉粮比较低且今年粮食受关注度相对更高，棉农植棉意愿有所降低，新一年度种植面积大概率减少，利多郑棉。中短期，郑棉或维持震荡偏强，需关注新一年度目标价格补贴政策以及下游市场订单情况。

西部期货：纺织厂开机率普遍处偏高位置，在开年补库需求拉动后，但大多以生产年前订单为主，成交跟进略显乏力，新增订单不理想，国内纺织市场整体成交偏弱，纺织厂原料采购以随用随采为主，出口订单不及内销市场，对于下游企业而言，市场全面恢复仍需要时间，整体来看，消费不及预期拖累棉价，还需等待实际需求验证。

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