全球棉花产量持续调减,印度棉花产量降幅最大,新年度美国棉花种植面积预测值大幅下降,棉花供应端压力逐渐减弱。中国棉花产量预计值环比调增,疆棉出疆运输公路发运量创下新高。
供应端:全球棉花产量持续调减,印度棉花产量降幅最大,新年度美国棉花种植面积预测值大幅下降,棉花供应端压力逐渐减弱。中国棉花产量预计值环比调增,疆棉出疆运输公路发运量创下新高。
需求端:全球棉花消费量预期小幅调减,美国服装消费数据依旧强劲。中国棉花消费量预计值自2021年6月以来首次调增,1月棉纺织PMI指数环比下降,仍在荣枯线以上,棉花消费边际改善,较疫情之前仍有差距。
进出口:全球棉花进出口量环比调减,巴基斯坦棉花进口调减,印度、巴西棉花出口也不同程度调减,美国陆地棉出口当周值创下近年来同期新高,对美棉价格形成支撑。
库存端:印度棉花期末库存调减导致全球棉花期末库存下降,我国棉花工、商业库存均环比增加,纺企补库需求仍存,仓单注册进度也在逐渐提速。
观点小结:本月内外棉价走势较弱,美国通胀及消费类数据表现超预期,市场对美联储加息担忧加剧,预计未来3、5、6月份各加息25BP,美元指数震荡上行,抑制大宗商品价格上行。从全球棉花供需格局来看,本月仍呈产需双弱趋势,但棉花产量降幅大于消费量降幅,供需宽松格局稍有缓解,且由于2022年植棉收益降低,各机构对新年度棉花种植面积预测均有不同程度的下降,新年度棉花供应端压力逐渐减弱,对未来棉价形成支撑。美国陆地棉出口当周值创下近年来同期最高值,美国零售与个人消费支出均表现强势,需求端也对棉价形成一定支撑。国内市场方面,中国棉花消费量预期值自2021年6月以来首次调增,中国棉花消费预期正在逐渐改善,纺企原材料库存较低,存在一定补库需求,1月棉花工业库存环比增加,符合市场预期,但前期市场对于节后需求改善预期较高,虽然现在需求端边际好转,但较预期仍有一定差距,因此本月郑棉价格大幅回调,近期企稳。预计短期郑棉价格底部已现,“金三银四”需求旺季即将到来,市场对后市信心较为乐观,若需求端预期兑现,则郑棉价格获得支撑,预计重回15000元/吨附近。
风险提示:后续持续关注“金三银四”需求旺季表现。
(来源:光大期货)
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