成本仍有较强支撑 液化石油气期价延续反弹行情

2月16日盘中，LPG期货主力合约遭遇一波急速上行走势，最高上探至4622元。截止收盘，LPG主力合约报4596元，涨幅0.48%。

LPG期货主力小幅上涨0.48%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

华泰期货：预计LPG市场仍存一定支撑

前期LPG上涨行情主要来自于阶段性的供需错配，但随着PDH需求负反馈兑现、燃烧消费转淡、美国供应逐渐增加，市场预期偏弱。进入2月份以来内外盘LPG价格呈现弱势回调状态。但随着价格回撤，我们认为市场压力也会减轻。一方面，丙烷原料成本回落后PDH利润有望边际修复；另一方面，在此背景下PN价差（石脑油对丙烷价差）显著走强，MOPJ-FEI价差已接近60美元/吨，LPG作为裂解装置原料的经济性再度显现，预计对市场形成一定支撑。

中泰期货：LPG成本仍有较强支撑，期价易涨难跌

从成本来看，原油价格在70美元附近再度获得较强支撑，尽管减产预期未必能真的落地，但在强需求的支撑下，油价下跌空间仍然较小。从需求来看，放开以后，各地餐饮业迅速恢复，多地出现等位情况，需求复苏进度较快，未来餐饮依然是LPG需求最强的增长点。PDH利润正在恢复，装置开工率回暖，化工需求中长期向好。整体来看，LPG成本仍有较强支撑，需求旺盛的逻辑正在兑现，期价易涨难跌。

华联期货：LPG多头离场观望，等待短线企稳

上游方面，原油在一年低位附近受支撑，但目前仍面临2018年高点的压力。需求方面美联储加息节奏放缓但依然十分鹰派，高利率下欧美经济压力较大。国内方面复苏预期强劲中期需求向上将带来较大增量。供应端，俄罗斯在压力之下计划减产提振市场，但美国意欲继续释放战略储备打压市场。原油中期支撑因素包括低库存和中国需求复苏，利空因素则是高利率以及利润相对偏高。LPG产业方面，需求处于旺季后期，现货高点或已出现。随着期价反弹，气/油比价已有较大程度修复，但基差仍构成支撑。操作上，多头离场观望，等待短线企稳。