需求难有起色 预计液化石油气将维持弱势格局

2月15日，国内期市能化板块涨跌不一。其中，液化石油气期货主力合约开盘报4630元/吨，今日盘中低位震荡运行，截至发稿，液化石油气主力最高触及4635元，下方探低4525元，跌幅达3.67%附近。

目前来看，液化石油气行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于液化石油气后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

弘业期货点评称，原油系氛围转空，液化气需求平淡，期现货持续下跌。现货方面，虽有进口成本支撑但需求平平，难以延续涨势，小幅回调，目前期现价差较大。从供应端来看，近期国内供应相对平稳，库存压力可控。由于丙烷脱氢装置利润承压，出现部分装置停工。需求来看，下游高库存运行，终端需求仍未完全恢复，入市力度下降。燃烧需求步入淡季，需求增量需依靠化工产业。短期来看，液化气价格支撑主要依靠成本端和供应端，但需求一直难有起色，上行驱动减弱。

据中财期货分析，成本端，布伦特原油下跌，对LPG成本支撑减弱。供应端，2 月 3 日至 2 月 9 日，国内 LPG 产量为 56.92 万吨（+1.85，3.36%）。周内荆门石化装置短暂故障，其液化气外放增加；扬子石化等炼厂自用减少，广东石化稳定外放，整体国内供应大幅增加。进口方面，上周国际船期实际到港量 44.19 万吨。华东地区到船 13.1 万吨，主要在连云港和宁波，福建到港10.4 万吨，以福州为主；华南到港量 8.49 万吨，主要在东莞和珠海两地；山东到港量：12.2 万吨，主要在烟台和青岛两地，下周计划港量约 40.6 万吨。库存端，截至 2 月 9 日，LPG 港口库存：162.52 万吨（+4.47，+2.83%）。需求端，上周烯烃深加工装置平均开工率为 48.06%（+0.28%），烷基化油开工率为 47.81%（+0.22%），MTBE 全国有外销工厂开工率为 60.99%，PDH 装置开工率为 66.90%（+5.98%）。周内延炼烷基化装置小幅下降，而联盟化工烷基化装置开工复产，综合来看，烯烃深加工开工率较上周有小幅增加。综上，LPG持稳偏强。

国泰君安期货表示，LPG交割逻辑明确，盘面走弱。从当前3月中东装船计划来看仍有延迟，但有消息称中东地区本计划的2-4月检修可能将提前完成，供应方面扰动有所减弱。且由于当前海外价格的高位，PDH装置利润下滑严重，此前的备货采购热情不再，有部分装置再次降负或检修，丙烷需求再度走弱。因此，海外丙烷价格预计难以维持高位，进口成本支撑可能转弱。临近3月，交割逻辑较为明确，当前盘面最便宜可交割品仍然锚定华东国产气，近期运达以及金桥仍有仓单注册，仓单压力叠加进口成本的转弱，03合约承压下行，预计维持弱势格局。