PDH装置开工率低 液化石油气缺乏持续性上行驱动

【行情复盘】

夜盘，PG03合约下跌，截止收盘，期价收于4559元/吨，期价下跌153元/吨，跌幅3.25%。

【重要资讯】

原油方面：俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯将在3月份自愿削减50万桶/日的石油产量。拜登政府计划从战略石油储备中再出售2600万桶原油，预计将在4月至6月之间交付据。截止至2月10日当周，美国API原油库存较上周增加1050.7万桶，汽油库存较上周增加84.6万桶，精炼油库存较上周增加172.8万桶，库欣原油较上周增加195.4万桶。

CP方面：2月13日，3月份沙特CP预期，丙烷723美元/吨，较上一交易日跌16美元/吨；丁烷723美元/吨，较上一交易日跌16美元/吨。4月份沙特CP预测，丙烷646美元/吨，较上一交易日跌20美元/吨；丁烷646美元/吨，较上一交易日跌20美元/吨。

现货方面：14日现货市场偏强运行，广州石化民用气出厂价稳定在5858元/吨，上海石化民用气出厂价上涨200元/吨至5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6950元/吨。

供应端：上周，华中一家炼厂装置短暂故障外放增加，华南一家炼厂稳定外放，华东一家炼厂自用减少，整体来看本周国内供应增加。截止至2月9日，全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为56.92万吨左右，周环增加3.36%。

需求端：工业需求维持稳定，2月9日当周MTBE装置开工率为57.59%，较上期增加1.08%，烷基化油装置开工率为53.24%，较上期增1.77%。齐翔腾达以及山东天弘装置检修，整体开工率下滑。截止至2月9日，PDH装置开工率为66.02%，环比下降5.93%。

库存方面：截至2023年2月9日，中国液化气港口样本库存量162.52万吨，较上期增4.47万吨，环比增2.83%。下周华南4船货到港，合计11万吨，华东10船货到港，合计35.5万吨，后期到港量偏少，预期港口库存将有所下滑。

【套利策略】

当前PG2303合约基差为1204元/吨，可尝试做空基差。

【交易策略】

当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率小幅抬升，期价缺乏持续性上行驱动。近期仓单大幅增加，而PG03合约面临仓单注销的压力，盘面依旧承压。从盘面走势上看，短期关注4500元/吨附近支撑。

（来源：方正中期期货）