下游订单跟进不足 棉花维持偏弱走势

【行情分析】

美棉价下跌纺企采购棉花量大，下游情况尚可对棉价有支撑，不过随2月初以来郑棉下跌纺企逢跌采购后纺企棉花原料库存已处于相对常态水平，补库空间正在逐渐缩窄，同时国内2022/23年度新疆棉累计加工量已超过2022年同期，部分新疆轧花厂预计加工至3月份结束，国内供应呈现宽松局面。从需求端来看，纺织企业积极出货，部分工厂排单至月底，整体原料采购需求向好，由于下游整体订单跟进不足，企业保持随用随买心态为主。综上短期棉价或中位区间震荡。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截至2023年02月03日当周，美陆地棉累计检验量304.5万吨，同比降18.2%，占年陆地棉产量预估值的98.42%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4万吨）；皮马棉合计检验量9.40万吨，同比增30.8%，占年皮马棉产量预估值的91.1%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32万吨）。周度可交割比例在77.1%，环比上周增5.1个百分点，季度可交割比例在82.4%，环比上周变化不大，同比低0.6个百分点，周度检验上市量环比持续下滑。

USDA：截至2月2日当周，美国2022/23年度陆地棉净签约59602吨（含签约61598吨，取消前期签约1996吨），较前一周骤增54%，较近四周平均增加58%，创下本年度单周最高签约量；装运陆地棉47649吨，较前一周略减少1%，较近四周平均增加17%。本周美棉签约数据表现良好，为年度新高。

国内方面：

2月13日，全国3128皮棉到厂均价15432元/吨，下跌88元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23561元/吨，稳定；纺纱利润为1585.8元/吨，增加96.8元/吨，目前整体市场交投气氛表现疲弱，局部议价优惠空间有所放大，下游采购普遍压价，纺纱即期利润为正。

2月13日，郑棉注册仓单9671张，较上一交易日减少66张；有效预报3264张，较上一交易日增加623张；仓单及预报总量12935张，折合棉花51.74万吨。

【操作建议】观望。

【评级】中性。

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