全球棉花消费预期仍持续下降,但降幅环比收窄,巴基斯坦棉花消费小幅调减,中国棉花消费预期值自2021年5月以来首次调增,节后纺织企业复工复产进度较快,但订单恢复情况不及预期。
供应端:全球棉花产量预期环比下降,印度棉花产量降幅较大,中国棉花产量小幅调增,新棉公检逐步进入尾声。
需求端:全球棉花消费预期仍持续下降,但降幅环比收窄,巴基斯坦棉花消费小幅调减,中国棉花消费预期值自2021年5月以来首次调增,节后纺织企业复工复产进度较快,但订单恢复情况不及预期。
进出口端:全球棉花进出口量预期值降幅较大,印度、巴西棉花出口小幅调减,巴基斯坦棉花进口调减,美棉出口数据再创去年9月以来新高。
库存端:印度棉花期末库存环比调减导致全球棉花期末库存预期下降,我国棉花工业库存环比小幅调增,纺织企业补库意愿仍然不强。
小结:上周美国农业部公布2月全球棉花供需报告,全球棉花产需预期双降,但产量下降幅度大于消费量降幅,主要原因是印度棉花产量大幅调减,市场对此也早有预期,本轮调整基本到位,全球棉花供需宽松格局稍有缓解。近来美国陆地棉出口数据表现较好,当周净签约量持续创下新高,来自中国净签约量位居榜首,中国进口棉花需求正在逐渐增加,对于美棉价格形成一定支撑。中国棉花产量及消费量预期值均环比调增,国内相关机构也环比调增2022/23年度中国棉花产量预期值,中国棉花供应端压力仍然较大,值得注意的是,中国棉花消费量预期环比调增10.9万吨,这是自2021年5月以来首次环比调增,中国棉花消费改善存在较高预期。目前看来,元宵节之后,企业基本已恢复正常生产,纱线、坯布开机负荷上涨程度较快,但订单恢复情况较预期有一定差距,大单、长单数量仍然较少,市场情绪稍有降温,棉价持续回调,但消费恢复仍存较大预期,12月棉纺织行业PMI指数已经全面上涨,长期看多趋势不变,预计短期郑棉价格仍震荡调整为主。
风险:后续关注消费端恢复情况。
(来源:光大期货)
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