2月份市场仍供需两淡 短期锌价仍宽幅震荡为主

【行情复盘】

夜盘沪锌延续弱势，主力合约ZN2303跌1.16%，收于22995元/吨。LME锌3个月合约报3026美元/吨。

【重要资讯】

1、2023年1月样本企业锌及锌合金产量为46.0万吨，同比增长1.3%，环比增加0.4万吨，日均产量环比增加0.6%。修正后的2022年12月份样本总产量为45.7万吨，同比增加0.3%。1月份产量基本符合预期，尽管1月下旬适逢春节假期，但由于原料供应宽松，叠加冶炼厂利润处于高位，多数企业保持较高的开工率，广西、河南、辽宁等地产量增幅较大，云南、四川等地的少数再生锌冶炼企业检修，抵消了上述部分增产。

2、上周镀锌开工环比上涨至55.73%。周内春节复工首周，锌价高位企业以消化原有库存为主，下半周随着运输的改善，部分长单逐步入厂，锌锭库存微增。

3、高盛对2023年锌平均价格的预期为3,738美元/吨，其对2024年和2025年锌均价的预估分别被上调至3,000美元/吨和2,700美元/吨。高盛将3个月和6个月镍价预估分别上调至25,000美元/吨和22,000美元/吨，将12个月镍价预估下调至18,000美元/吨，将2023年镍均价预估从此前的18,500美元/吨上调至22,750美元/吨。

4、截至当地时间2023年2月10日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价53欧元/兆瓦时，较上一交易日跌2欧元/兆瓦时。

【操作建议】

美国财政部长耶伦表示通胀存在缓解的迹象，此前周二美联储鲍威尔也重申虽然利率可能比预期更高，但去通胀过程已经开始，对于通胀的乐观预期令市场重新开始押注货币紧缩放缓。

从基本面来看，2月份市场仍供需两淡，上下游均未完全复工，据草根调研目前基建相关项目恢复尚可，但地产开工仍较为低迷。

从库存端来看，国内进入累库季节，累库程度较往年并无太大差别，但海外市场仍处于历史低位。

考虑到当前市场无重大矛盾，短期锌价仍宽幅震荡为主，而目前锌价已经跌近震荡区间的下沿，进一步破位下行的可能性不大，建议前期空单止盈退场。

（来源：方正中期期货）

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