供需疲弱与成本端支撑博弈 PTA期货下跌空间有限

消息面

前期PX支撑PTA估值偏强，随着盛虹炼化满产、揭阳石化的投料，2月份PX小幅累库，关注后续恒力惠州pta装置投产进度。

近日，三房巷120万吨停车检修，其他装置变动不大，至9日pta负荷调整至75.9%附近。台湾一套50万吨pta装置重启，负荷提升至65%。

我国经济复苏、扩大内需的背景下，考虑到终端产销回暖尚需时间，而聚酯端库存累积压力大，短期聚酯回升空间将受限，厂家以去库存为主。

机构观点

美尔雅期货：

供需疲弱与成本支撑博弈，短期pta宽幅震荡。现货方面，pta价格快速下跌激发部分刚需买盘，但终端不佳拖累产销，现货价格大幅下挫，基差微幅波动。2月10日pta现货价格收跌163至5455元/吨，现货均基差收稳2305-39。主港主流货源，本周及下周交割现货成交05贴水35、40附近、局部货源05贴水50附近。加工费方面，PX收1028美元/吨，pta加工费压缩至186元/吨。

新湖期货：

整体来看，一方面当前pta利润亏损，低加工费持续可能会对供应产生影响，需关注大厂的检修降负动态。另一方面，虽然需求短期偏弱，但后期仍会逐步提升，边际上会改善。综合来看，相对成本来看，pta下跌空间有限。

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