市场终端需求较一般 预计白糖期货反弹空间有限

截至2023年2月10日当周，白糖期货主力合约收于5939元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周增持63600手。

本周（2月6日-2月10日）市场上看，白糖期货周内开盘报5917元/吨，最高触及5976元/吨，最低下探至5870元/吨，周度涨跌幅达0.17%。

消息面回顾：

美国农业部因路易斯安那州严寒天气而下调糖产量预期至923.1万短吨，1月份预计为924.8万短吨。

数据显示，2022/23年制糖期截至2023年1月底，全国共生产食糖566万吨，同比增加34万吨；全国累计销售食糖237万吨，同比增加27万吨，累计销糖率41.8%。

截至2月1日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的20艘上升到30艘。港口等待装运的食糖数量也从上一周的65.57万吨上升到了100万吨，本周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）的数量为90.29万吨。

2月初印度下调本年度食糖产量，巴西终止乙醇进口免税政策导致糖厂倾向于减少食糖生产，支撑国际糖价走高，但多家国际机构预测本年度食糖产大于需。

机构观点汇总：

新世纪期货： 内外盘糖价小幅走高，相对ICE原糖高位震荡加剧，郑糖表现较为稳定，总体来看反弹空间有限。美国农业部下调糖产量预期，这可能延长国际市场阶段贸易流通偏紧的格局。但4月份才开启的巴西收获季有望迎来一个蔗糖丰收季，这将压制ICE上涨动力；国内供应相对充足，春节备货结束令食糖销售压力增加，与此同时国产糖进入生产高峰，至1月底，全国共生产食糖566万吨，同比增加34万吨。工业库存依旧处于相对高位水平，终端需求一般，累库影响下，内盘期现价格表现缺乏内生驱动，只能被动跟随外盘。

国元期货：本阶段国内市场的上升行情实质是由原糖暴涨所引领，故未来郑糖价格能走多高主要还得看本轮国际糖市的多头行情可以维持多久。目前来看，巴西2023/24榨季开始前，市场整体偏紧的格局还会维持。待3-4月份，市场可能会出现一些新的消息，巴西糖厂是否如期大量生产食糖将成为影响国际糖市的关键因素。

方正中期期货：外糖回升对郑糖有提振作用，郑糖继续增仓反映出多空分歧依然较大。国内市场，1月份食糖产销数据影响相对中性，而广西糖厂可能提前收榨会影响全国产量，有机构预测本榨季国内食糖将同比上年减产17万吨。国际市场，外糖再次回升，市场认为巴西主产区开榨前食糖供应偏紧。尽管本年度印度食糖产量预期从2022年10月的3650万吨降至3400万吨，但截至1月末，印度食糖产量达到1935万吨，同比增加64万吨。所以，印度减产预期有待继续观察。此外，巴西今年谷物及食糖同时增产可能导致物流紧张也成为新的利多题材，但依然有待验证。国内外糖价再次回升，关注前高的阻力。

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