市场情绪好转 白糖期货大概率高位震荡

一、行情回顾

昨日，白糖期货主力2305合约收盘下跌36元/吨，报5882元/吨。隔夜原糖主力3月合约收盘上涨1.59%，报21.7美分/磅。

二、基本面汇总

截至1月底，内蒙古2022/23制糖期榨季生产已经结束，本榨季内蒙古开榨糖厂12家，累计累计收购甜菜442万吨，累计产糖58.3万吨，同比上榨季小幅增长，截至1月已销糖17.4万吨，产销率29.85%。

本年度印度食糖产量预期从2022年10月的3650万吨降至3400万吨。截至1月末，印度食糖产量达到1935万吨，同比增加64万吨。

泰国方面，22/23榨季截至1月22日累计压榨甘蔗4019.32万吨，产糖429.96万吨，产糖率10.697%。

目前巴西含水乙醇价格远低于原糖价格，今年4月份开启的巴西新榨季增产潜力较大，能够有效补充供应。

三、机构观点

国元期货：市场情绪平稳之后，白糖大概率高位震荡

中短期来看，在巴西2023/24榨季未开始之前，国际糖市的运行逻辑将由印度来主导，2月份印度2022/23榨季的产量将有一个比较准确的预估，原定的第二阶段300万吨出口配额下放也可能会远不及市场预期，预计只能再下放100万吨左右的出口配额，所以在巴西集中开榨供应食糖之前，食糖贸易流紧张仍是主要矛盾，国际糖价将整体保持强势行情，郑糖也将继续跟涨。但是国内方面也有自己的主要矛盾，目前正处节后的消费淡季，但食糖的季节性供应压力正在逐步体现，将出现季节性累库，在跟涨原糖的同时，上行空间有限，待市场情绪平稳之后，大概率高位震荡，鉴于白糖受消息面扰动颇大，目前从技术面上来看，节后首日的跳空高开缺口暂时成立，05合约有望突破6000元/吨，关注突破后的走向，存在处于通道上轨上方紧贴运行的可能。

华联期货：郑糖2305参考支撑位上移至5700元/吨

消息方面，印度食糖产量下调至3400万吨。行业方面，近期原糖大涨，主要原因是印度的产量可能低于此前市场的预期。春节假期后，国内进入榨季高峰和消费淡季，库存压力较大，尽管暂时缺乏内生驱动，但是在原糖价格持续上涨、市场情绪好转的背景下，郑糖跟涨明显。操作上建议多单注意减仓，郑糖2305参考支撑位上移至5700元/吨。

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