供给小幅缩量 预计乙二醇震荡整理为主

乙二醇行情复盘

期货市场：1月20日，乙二醇上涨，EG2305合约收4500元/吨，涨1.81%，减仓1.13万手。

现货市场：节后乙二醇现货价小幅上涨，整体成交清淡，截止1月29日华东市场现货价4340元/吨。

【重要资讯】

成本端来看，节假日期间国际油价小幅下跌，整体波动幅度不大。春节期间，中国需求复苏预期以及美国部分经济数据向好提振市场情绪，对油价有一定支撑，但是美国商业原油库存增加，加之市场担忧美国经济衰退预期仍存，拖累油价走势，国际油价小幅收跌。

从供应端来看，节假日期间，盛虹炼化100万吨装置短停后重启重启，镇海炼化2#80万吨装置1月25日停车检修，重启待定，现有装置开工小幅回落，但是新装置方面，海南炼化、盛虹炼化新装置均有投产计划，随着新装置投产落地，预计乙二醇供应压力仍较为明显。

从需求端来看，节后随着下游装置陆续重启，聚酯开工将逐步回升，但是需关注负荷提升的节奏及力度。节前聚酯装置大面积停车检修，开工降至64%左右的水平，处于历年较低水平，节后目前来看，已有几套装置陆续重启，预计需求将逐步恢复，但需关注需求恢复力度以及节奏。

从库存端来看，乙二醇有累库预期。春节期间，港口发货较少，其中，张家港主港发货7200吨左右，太仓两主流库区发货5800吨左右，整体发货水平明显低于往年春节时期水平。而且当前供给压力明显，虽然节后需求将呈现逐步修复预期，但是当前整体需求水平处于历年偏低水平，叠加需求恢复需要一定时日，预计乙二醇库存近期仍有累库预期。截止1月28日，华东港口库存105.2万吨，较节前环比累库13.9万吨。

【交易策略】

因节假日期间部分装置检修，供给小幅缩量，下游聚酯装置陆续重启，有继续恢复预期，预计乙二醇节后首日开盘价格大概率高开震荡整理为主，后期需要持续跟踪需求端恢复节奏和力度，关注强预期是否能如期落地。

（来源：方正中期期货）