宏观及基本面中期仍看空 沪镍以谨慎偏空思路对待

1月12日，国内期市有色金属板块大面积上涨。其中，沪镍期货主力合约开盘报208500元/吨，今日盘中低位震荡运行，截至发稿，沪镍主力最高触及209970元，下方探低200130元，跌幅达3.14%附近。

目前来看，沪镍行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪镍后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

据五矿期货介绍，进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损大幅缩窄，弱需求现实 下国内供应过剩趋势加剧。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来 看，季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际需求。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会 库存继续累库，供需双弱现实和节后经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维 持升水。短期关注国内宏观政策利好和淡季产业链需求转弱对原料价格影响博弈，中期关注中国 和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～220000元/吨。

华泰期货分析称，镍中线利空与低库存现状的矛盾持续存在，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响。不过由于当前镍价已处于历史高位，较产业链其他环节产品存在明显高估现象，随着期货挤仓情绪消退，镍价或将逐步回归理性，以谨慎偏空思路对待。

恒力期货指出，基本面看，俄镍明年拟减产10%，LME镍低库存背景下仍存逼仓风险。中期来看精炼镍供需仍将逐步过剩，国内不锈钢基本面未见好转。短期全球库存维持低位增加价格弹性。宏观及基本面中期仍看空，短期受政策及资金扰动较大。

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