新糖进入供应旺季 白糖进一步回落的概率较大

一、行情回顾

因短线跌幅较大与美糖反弹影响郑糖3月合约夜盘窄幅震荡小幅收低。

二、基本面汇总

巴西决定不恢复联邦汽油税，可能鼓励产商将更多甘蔗加工为糖，而不是用于生产生物燃料乙醇。这被认为是对糖业的利空，因为这清楚地表明卢拉政府打算重新考虑巴西的燃料定价政策。

巴西商贸部农产品出口数据汇总：2023年1月第1周，共计5个工作日，累计装出白糖61.3万吨，去年1月为134.95万吨。日均装运量为12.26万吨/日，较去年1月的6.43万吨/日增加90.78%。

外电消息，印度政府预计今年糖产量将达到4,100万吨，超过去年3,940万吨的创纪录水平。

从国内来看，截至12月底，2022/23年制糖期，甜菜糖厂已有14家停机，甘蔗糖厂进入生产旺季。本制糖期全国共生产食糖325万吨，同比增加47万吨，全国累计销售食糖150万吨，同比增加21万吨，累计销糖率46%。

三、机构观点

华联期货：预计郑糖进一步回落的概率比较大

消息方面，商务部：12月上半月关税配额外原糖实际到港5.35万吨，12月预报到港14.03万吨。行业方面，当前南方已经进入全面开榨期，且开榨进度同比上升，目前新糖正在大量上市，供应压力比较大。与此同时，在原糖连续大幅下跌以后，后期进口成本有望明显降低，进口数量稳定增加，进口倒挂的成本支撑将会减弱。而消费方面，前期国内疫情解封加上春节备货，对销量有一定的促进作用，但需求全面启动仍需时间。目前春节备货即将进入尾声，消费支撑有望减弱，预计郑糖进一步回落的概率比较大。操作上建议中线等到回调企稳再重新买入做多，中期郑糖2303、2305参考支撑位5500元/吨。

华创期货：预计白糖市场短期或震荡偏弱为主

巴西上调2022/23榨季食糖产量，且巴西政府延长燃料税豁免举措利于糖生产，叠加国内处于压榨高峰期，新糖将进入供应旺季，总体供应压力较大；需求方面，因国内防疫政策持续优化，市场对消费复苏预期有所增强，但目前实际消费仍无明显改善。综合来看，预计市场短期或震荡偏弱为主。趋势观点：建议以观望为主。

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