国际糖价持续回落加重利空压力 白糖期货窄幅整理

一、行情回顾

原糖期货再度下挫，供应偏紧情况有所缓解。03合约下跌0.38美分/磅，跌幅为2%。巴西将燃油税豁免延长60天，或促使糖厂生产更多糖。印度和泰国估产上调。利空持续发酵。夜盘郑糖小幅震荡。

二、基本面汇总

中国糖业协会：2022年截至12月底，2022/23年制糖期全国共生产食糖325万吨，同比增加47万吨；全国累计销售食糖150万吨，同比增加21万吨，累计销糖率46%。

印度政府预计今年印度糖产量将达到4100万吨，超过去年3940万吨的创纪录水平。在2021/22年度（10月至9月）的制糖季节，印度生产了创纪录的5亿吨甘蔗；约3.574亿吨甘蔗被压榨，产出3940万吨糖。

据外电1月5日消息，印度政府预计今年糖产量将达到4100万吨，超过去年3940万吨的创纪录水平。同时，印度糖出口也在同步增长，在2021/22年度，糖出口量接近1100万吨，同比增长57%，目前政府已在5月31日前发放600万吨出口配额，配额很有可能继续增加。

三、机构观点

中信建投期货：产销数据亮眼，5650处对郑糖的支撑明显

近期巴西燃料政策调整，卢拉意外延长了燃料税豁免的期限，乙醇价修复推迟，投机性多头资金选择止盈离场，原糖承压明显，周五跌下19美分/磅；但周末印度糖业贸易商协会AISTA下调印度糖产量至3450万吨，低于糖业协会10月预估的3650万吨；预计出口量降至700万吨，低于ISMA预估的800万吨，在扣除已经发放的600万吨第一批出口配之后，意味着第二批食糖出口配额或仅有100万吨，贸易流紧张的问题预计将再度成为原糖定价的核心。本周郑糖整体跟随原糖波动，但产销数据亮眼，5650处对郑糖的支撑明显。

方正中期期货：由于春节提前，下游备货采购以去年12月为主，当月食糖销量数据高于前两年同期水平。即便如此，12月国内食糖工业库存同比上年增加约25万吨，食糖供应相对充裕。国际糖价持续回落加重利空压力，若糖价反弹制糖企业仍可逢高进行卖出保值。

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