全球供需转向宽松基调不变 棉花期货年前涨幅有限

一、行情回顾

上周ICE棉花主力震荡下行，美棉主力合约价格83.4美分/磅，周度下跌2.04%。

二、基本面汇总

从国家统计局兵团调查总队获悉：2022年，兵团棉花总产215.4万吨，较2021年增加7.08万吨，增长3.4%，棉花总产量连续5年稳定在200万吨以上；棉花单产168.8公斤，较2021年增加9.2公斤，增长5.8%，创近10年来新高。

据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年12月27日，新疆地区皮棉累计加工总量398.83万吨，同比减幅15.03%。

全球棉花期末库存继续调增，美国、印度、中国棉花期末库存均大幅调增，库存端压力较大，但目前我国棉花商业库存与工业库存均为历史低位。

三、机构观点

华安期货：棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌

上周美棉价格震荡下行，美棉出口周报显示中国恢复采购，签约和装运增加。市场信心在中国放开的背景下有所恢复，纺厂采购行为增加。我们认为短期内美棉在需求支撑下或有小幅上涨空间。国内上周郑棉市场维持小幅上涨态势。虽然纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面，然而受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。

申银万国期货：中期棉价仍有下行压力

USDA同时调降全球棉花产量和消费量，期末库存大幅调增，报告整体利空棉价，全球棉市供需转向宽松的基调不变，国际棉价仍将承压。近期国内疫情管控政策放松，市场预期后市需求回暖，纺织企业开机率有所回升，织厂和贸易商节前补库棉纱，提振国内棉价，短期郑棉偏强震荡。不过下游订单依旧匮乏，随着公检速度加快，供应压力不断增加，中期棉价仍有下行压力。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。