PTA：基本面偏弱与资金预期继续博弈 PTA短期震荡

【现货方面】

昨日PTA期货震荡上涨，现货市场商谈尚可，主流供应商有出货，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘，日内现货成交放量，不过现货基差下行明显。本周主港货在05+20~35有成交，下周在05+15~25成交，个别略低，成交价格区间在5500~5540附近。月中宁波货在05+15有成交。主港主流现货基差在05+25。

【成本方面】

昨日亚洲PX上涨13美元/吨至964美元/吨，PXN略压缩至299美元/吨；PTA现货加工费压缩至456元/吨，TA05盘面加工费531元/吨。

【供需方面】

供应：华东一套360万吨pta装置开始停车，目前pta负荷至58.4%；

需求：聚酯负荷略下降至66%。江浙终端生产收尾中，加弹、织造、印染负荷分别为28%（-23%）、26%（-12%）、38%（-3%）。假期至今，江浙涤丝价格重心上涨50-150，产销整体偏弱。临近春节，江浙终端开工持续下降，本周预计将基本结束生产，涤丝刚需阶段性缺失，不过终端节前仍有小部分年货采购需求，而涤丝工厂目前库存压力不大，且负荷预计仍有一定下调，因此短期丝价维持稳中偏强走势。

【行情展望】

1月中广东石化预期出料，且随着终端开工继续下降及聚酯负荷低位，将逐步对pta和PX形成拖累，以及PXN短期偏高，中期存压缩预期。桐昆pta新装置逐步正常运行，虽逸盛新材料一条线检修，但春节前后终端及聚酯负荷偏低，1月pta累库预期仍较强，近期基差持续走弱。因pta现实端偏弱且上游加工费偏高，反弹有一定压力，叠加隔夜油价大跌，预计短期pta震荡偏弱；但节前pta交易逻辑仍受资金预期及市场氛围主导，如果市场整体氛围仍偏强，pta跌幅或有限。

操作上，TA05短期观望或短空；关注空TA05多SC05套利，偏长线，节前可建少量底仓。

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