新产能投产预期利空远期价格 纯碱基本面承压有限

【行情复盘】

上周纯碱期货盘面震荡偏强，其中主力05合约涨3.87%收于2740元。

【重要资讯】

现货市场方面，上周国内纯碱市场持续上涨。国内轻碱主流出厂价格在2580-2800元/吨，轻碱主流送到终端价格在2700-2850元/吨；国内重碱主流送到终端价格在2830-2950元/吨。

纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率86.8%，较前一周下降0.4个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率88%，联碱厂家开工负荷率86.3%，天然碱厂开工负荷率76.5%，卓创资讯统计纯碱厂家周度产量在59.2万吨左右。

纯碱企业库存环比有所回升。上周国内纯碱企业库存总量在32.2万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比12月22日库存增加4.9%，同比下降81.9%，其中重碱库存18.3万吨。近期青海地区铁路发运不畅，影响当地厂家出货，中东部地区纯碱厂家库存维持在低位，货源偏紧。

【套利策略】

纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9正套。

【交易策略】

新的年度经济活力恢复轻碱需求有望显著回升；房地产市场竣工需求预期转暖，前期冷修的玻璃产线开始点火复产；光伏玻璃投产按计划推进；轻重碱需求联袂走高。展望2023年，纯碱需求全面向好而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续。05合约09合约等远期合约贴水现货宜维持多配，建议需求方逢低买入配置，前期多单谨慎持有。

（来源：方正中期期货）