需求季节性淡季 短期内预计铜价将维持震荡格局

一、行情回顾

隔夜LME 休市，美铜冲高回落小幅上涨，今日美铜高开。沪铜夜盘高开，高位震荡收十字星，收于66750。

二、基本面汇总

秘鲁社区成员再次封锁重要的采矿运输公路，MMG旗下LasBambas铜矿原料胀库；印尼政府也正要求铜矿商加快建设冶炼厂，可能代表印尼明年禁止铜精矿出口。

据国家统计局，2022年11月中国铜材产量210.5万吨，同比增长5.9%；1-11月累计产量2081.9万吨，同比增长6.9%。11月精炼铜（电解铜）产量98.6万吨，同比增长10.3%；1-11月累计产量1010.1万吨，同比增长4.6%。

据BNAmericas网站报道，尽管位于莫克瓜大区的克拉维科（Quellaveco）巨型铜矿已正式投产，但秘鲁今年矿业生产实现增产无望。秘鲁央行（BCRP）估计2022年该国矿业生产不会增长，主要是因为Las Bambas铜矿和Cuajone铜矿分别于今年早些时候停产，前三个季度，这两个铜矿使得秘鲁整个矿业生产减少了2.8%。

三、机构观点

铜冠金源期货：预计短期铜价将维持震荡格局

当前海外矿端供应出现扰动对铜价有所提振，国内年末临近叠加疫情冲击，终端实际需 求疲弱，周末库存虽有小幅增加但处于历史低位，低库存对铜价形成一定支撑。铜价上有支 撑，上有压力，预计短期将维持震荡格局。操作建议：单边建议观望。

宝城期货：长期宏观支撑铜价上行趋势不变

昨夜商品集体上行，宏观氛围回暖。国内矿端供应开始趋紧，11月电解铜产量高位持稳， 预计12月高位小幅下滑。定价权在于宏观以及需求。国内外宏观预期持续回暖。但当下属于需求季节性淡季，叠加疫情高峰或影响现货需求，上周精铜杆开工率大幅下降，利空铜价；整体库存低位震荡。技术面上看，本周铜主力期价上行，在前期67000一线或有压力。长期宏观支撑铜价上行趋势不变。

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