消费恢复仍需时间 预计短期棉价宽幅震荡为主

供应端：全球棉花产量有进一步下调空间，市场担忧情绪加剧，对棉价反弹形成支撑。

需求端：全球棉花消费端仍未见明显好转，国内服装零售数据同比降幅较大，纺企节前备货意愿小幅增加，但部分企业提前放假意愿也较为强烈。

进出口：美国陆地棉出口数据表现较差，我国棉花、棉纱进口数量均环比好转。

库存端：棉花工业库存与商业库存均环比上涨，但仍处于历史低位，棉花公检进度正在提速中。

小结：综合来看，近期全球棉花产量下降预期逐渐升温，印度、澳大利亚棉花产量均有下调空间，预期全球棉花供需宽松格局稍有转变，对棉价形成一定支撑。日本央行翻倍上调基债收益率目标上限，日元走强，美元走弱，带动棉价上行。但全球棉花消费端并没有明显好转趋势，美棉最新出口数据表现较差，来自中国订单大量取消，美棉价格承压，上周美棉价格整体呈现上涨趋势。近期国内纺织厂开机负荷持续下降，部分企业提前放假意愿较强，消费恢复仍需时间，需求端对棉价反弹支撑不足，上周郑棉价格走势偏弱，预计短期棉价宽幅震荡为主，棉价反弹支撑较弱，静待需求恢复。

（来源：光大期货）

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