供需端互相博弈 焦煤期价波动率显著放大

12月26日盘中，焦煤期货主力合约遭遇一波急速上涨行情，最高上探至1910.0元。截止收盘，焦煤主力合约报1898.5元，涨幅2.98%。

焦煤期货主力涨近3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

兴业期货：焦煤期货价格波动率显著放大

冬储推进及下游利润修复支撑前期焦煤价格，低硫煤出矿价维持强势，但现货贸易出现恐高状况，而市场信心受政策强预期落空影响偏向谨慎，期货价格波动率显著放大，关注疫情放开局面下煤矿生产是否受阻及煤炭进口政策的调整。

宝城期货：短期内建议焦煤多头暂时离场观望

焦炭四轮涨价落地，焦企扭亏为盈，对焦煤采购好转，带动现货市场偏强运行，不过期货方面，近期宏观利好落地，宏观资金离场叠加澳煤存放开预期，焦煤主力合约重心有所下移。产业方面，根据钢联统计，截至12月23日，全国110家洗煤厂日均精煤产量59.18万吨， 环比减1.27万吨；需求端，本周焦化厂焦炭日产合计112.4万吨，环比增0.73万吨，可见随着焦化利润好转，焦煤需求继续改善。总得来说，供应利空和需求利多互相博弈，期价高位回调后，市场观望情绪增加，短期内建议多头暂时离场观望，后续持续跟踪澳煤进口利润。

上海中期期货：预计焦煤后市将有转弱预期

受季节性因素及疫情的影响，下一阶段黑色品种供需双弱，本轮炼焦煤行情上涨或就此止步。预计后市将有转弱预期，重点关注现货市场情绪及钢厂经营状况，建议投资者空单谨慎持有。

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