上游原料紧张矛盾开始显现 锡价上方阻力依旧较强

消息面

TinOne资源公司的最新化验结果显示，在Great Pyramid的历史资源下面有高品位的锡矿化物。

世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告数据显示，2022年1—10月全球锡市场供应短缺1.26万吨，与2021年1—10月的总产量相比，全球报告的精炼锡产量下降了3.7万吨。2022年1—10月中国报告的总产量达到13.39万吨。而中国的表观需求比去年同期低20.6%。2022年1—10月全球锡需求为29.60万吨，比2021年同期低8%。2022年10月精炼锡产量为3.15万吨，需求为3.41万吨。

12月16日沪锡期货库存录得5896.00吨，较上一交易日增加200.00吨。

目前锡矿端原料供给持续偏紧，国内加工费延续小幅下调。云南、江西两省锡冶炼厂开工率环比小幅回落，12月精炼锡产量或小幅回落。

机构观点

瑞达期货：

美国12月PMI数据不及预期，商业活动继续萎缩，令美元指数承压；但全球经济数据走乏，使得市场风险情绪弱化。上游原料紧张矛盾开始显现，锡矿加工费逐渐下降；虽然当前国内炼厂生产基本恢复正产，精锡产量维持较高水平，但原料紧张对炼厂生产的影响可能增大。近期国内市场持续到货，且下游畏高少采，库存消化较慢，基差降至低位水平；而LME库存持稳运行，但注销仓单减少，预计锡价宽幅震荡。技术上，沪锡主力2301合约持仓减量多空分歧，主流持仓多增空减。操作上，建议区间短线操作。

西南期货：

美联储鸽派信号释放加息放缓的预期，宏观利好兑现，锡价高位盘整，从基本面看供需改善依旧较弱，显性库存明显增加，海外由于矿山品味下行叠加人工成本高企，矿 端供应方面有所回落，和往年产量基本持平，且近期进口窗口关闭，后续锡锭流入将减少，国内矿供应保持稳定，加工费仍旧下行，市场开始消化上半年矿端增量，现货市场下游询价不多，多以按需采购为主，国内方面炼厂产量保持稳定，而消费端难言乐观，焊锡料以及光伏订单依旧较弱，在消费端未有明显改善的情况下，锡价上方阻力依旧较强，建议观望。 策略推荐：维持观望。

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