11月产量继续环比增加态势 国内锌锭库存小幅增加

消息面

随着气温下降，欧洲天然气和电价转向小幅上行，当前电价远低于三季度时的高点，但同时也远高于往年同期，与上年年末相当，Nyrstar 位于荷兰的 Budel 工厂于 11 月在有限的基础上恢复生产，但欧洲冶炼厂大范围复产尚不能指望。

据SMM，截至12月12日，七地锌锭库存总量为5.55万吨，较上周五增加0.18万吨，较上周一增加0.1万吨，国内库存录增。

近日，安徽省人民政府印发《安徽省碳达峰实施方案》，方案提出，要推动有色金属行业碳达峰。控制铜、铅、锌等冶炼产能。推进再生有色金属产业集聚发展，加强铜、铝、铅等再生资源回收利用。

12月9日沪锌期货库存录得20428.00吨，较上一交易日增加2497.00吨。

机构观点

弘业期货：

隔夜伦锌小幅低开后震荡收十字星。沪锌晚间小幅低开后反弹收小阳线。欧洲能源价格回落幅度较大，部分有冶炼厂计划复产，但复产到供应有效恢复仍需时间，目前LME锌库存历史低位，对锌价仍有较强支撑。国内矿端宽松下，冶炼企业利润回升，11月产量继续环比增加态势。下游进入冬季淡季，镀锌开工率继续回落，氧化锌开工率低位波动。美国加息步伐放缓，且国内地产政策频发，国内升水仍处于高位，短期锌受提振偏强，但预计供应逐渐增加，而需求转弱下，锌反弹空间有限，上方压力位25000。

方正中期期货：

近期包括7500亿特别国债的中国多项宏观利好政策逐步落地，市场信心修复。与此同时，伦敦金属交易所（LME）锌注册仓单在近期持续减少，目前LME锌库存和注册仓单降至四十年来最低水平，加之欧洲进入冷冬以后，天然气价格再度上涨，未来能源短缺逻辑如果确立，或再度推升当地冶炼减产预期，伦锌挤仓情绪可能随时被点燃。期货轻仓多单继续持有，期权卖出虚值看跌。

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