服务业通胀存较强韧性 预计短期锌价维持高位震荡

一、行情回顾

周一沪锌期货主力2302合约小幅上涨0.02%，报24400元/吨。现货方面，锌锭0# 长江价报25320元/吨，灵通价报25340元/吨。

二、基本面汇总

国产TC进一步上升至5450元/吨，当前冶炼利润约1756元/吨；冶炼厂锌矿原料库存高位，冶炼厂生产意愿较好，四川、云南部分冶炼厂开始复产，产量有所增加，但同时部分地区运输仍然受到一些限制。

消费端来看，多地下游企业受到疫情扰动，下游开工率持续低位，市场成交较为冷淡，虽然房地产利好提振锌下游需求，沪锌大幅反弹，但是高价对下游需求形成一定反噬作用，短期来看消费难以得到改善，将持续低迷。

12月2日，贵州省工业和信息化厅发布《贵州省有色金属行业碳达峰实施方案（征求意见稿）》，到2025年，行业整体能效水平明显提升，绿色低碳循环发展能力显著增强，生产工艺和技术装备绿色化水平大幅提高，电解铝能效达到标杆水平以上产能比例达到70%，铅、锌冶炼能效达到标杆水平以上产能比例达到50%，铝、铅、锌行业能效基准水平以下产能基本清零。

三、机构观点

美尔雅期货：预计短期锌价随宏观情绪高位震荡

尽管宏观情绪火热，但锌下游消费距离实质性回暖仍需较长的等待时间，而中短期内，随着炼厂到货恢复畅通，库存有望出现累库拐点。预计短期锌价随宏观情绪高位震荡，但上方空间的压力在逐步加大，中期随着库存出现累库迹象，锌价有望重回至23500以下。

东吴期货：预计短期锌价维持高位震荡

受美国强劲的就业与薪资数据影响，服务业通胀存较强韧性，隔夜美元上涨，工业品承压，锌价走弱。就产业本身而言，12月基本面预计边际有所缓和，但低库存对价格仍有支撑，预计短期维持高位震荡。

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