淡季到来累库风险尚存 短期来看PVC上方空间有限

12月1日，国内期市开盘大面积上涨，其中PVC期货继续上探，截止发稿主力合约报6017元，涨幅1.11%。

供应方面，中原期货指出，截至11月29日，华东外采电石法PVC生产平均亏损736元/吨，较前期有所改善；乙烯法制PVC企业基本处于盈亏平衡状态。国内PVC生产企业纷纷降低负荷，目前平均开工负荷69.2%，较去年同期下降8.7个百分点。其中，电石法PVC生产企业开工负荷65.5%，较去年同期下降13.54个百分点；乙烯法PVC生产企业开工负荷82.1%，较去年同期上升7.33个百分点。

需求方面，华联期货认为需求端短期有所好转，主要是华南企业提前备货，但终端制品订单变化不大。外围国际市场价格走低，出口订单承压。电石价格暂稳成本驱动不大。

库存方面，方正中期期货分析称，受到区域运输不畅的影响，市场到货情况欠佳，华东及华南地区社会库存延续下滑态势，缩减至26.95万吨，仍高于去年同期水平77.03%。

展望后市，华泰期货表示，PVC自身基本面偏弱，一方面供给预期上升，另一方面内需疲软，叠加淡季到来累库风险尚存。且价格上行导致进口窗口打开，冲击国内市场。目前来看PVC估值短期依旧承压。后期需关注库存拐点以及下游制品企业开工情况。短期来看PVC上方空间有限。

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